El nuevo acuerdo trilateral de México con Estados Unidos y Canadá (‘USMCA’, por sus siglas en inglés) elimina un riesgo importante para la economía mexicana y potencializa el crecimiento de la industria aeroespacial. Al igual que el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), el USMCA no tiene restricciones, ni tarifas o cuotas arancelarias, para este negocio en particular. En Actinver creemos que el desarrollo de nuevos espacios inmobiliarios industriales será impulsado por una mayor demanda de los proveedores de la industria aeroespacial, conforme continúe creciendo la cadena productiva en el país. Tan solo en el 2018, la Asociación Mexicana de Empresas Aeroespaciales (FEMIA) espera un crecimiento anual cerca del 10% en el número de instalaciones industriales.
La industria aeroespacial se está convirtiendo en uno de los motores de crecimiento más importantes de México. En los últimos 10 años, las exportaciones se han incrementado más de 2.8 veces, alcanzando US$7,649 millones en el 2017. A pesar de solo representar el 1.9% de las exportaciones totales el año pasado, prácticamente se ha duplicado sobre el 1.0% que representaba hace 10 años. De acuerdo a cifras dadas a conocer previo a la 8va Cumbre Aeroespacial de México 2018 (Mexico’s Aerospace Summit 2018), nuestro país generó el 1% de los US$838 mil millones de ingresos(1) que generó la industria aeroespacial a nivel mundial. Aún existe un gran potencial de crecimiento de la industria aeroespacial en México, ya que cuenta con factores estructurales que soportarán su desarrollo futuro, tales como:
- su gran ubicación geográfica
- la sofisticación y calidad de su mano de obra
- la alta integración de la cadena de valor
- su elevado nivel de competitividad en la industria a nivel internacional
Como pilar importante de su desarrollo, México ha prestado gran atención a la formación y educación aeroespacial en México. En el país existen diversos programas educativos de ingeniería espacial tanto a nivel licenciatura como posgrado, incluyendo la Universidad Autónoma de Chihuahua (UACh), la Universidad Autónoma de Baja California (UABC), la Universidad Popular Autónoma del Estado de Puebla (UPAEP) y la Universidad Aeronáutica de Querétaro (UNAQ). Aún compañías aeronáuticas han decidido implementar esquemas de formación en el país, dada la mayor relevancia que ha tomado a nivel mundial. Tal es el caso de Bombardier, lanzando la Universidad Bombardier en Querétaro, un modelo único para la compañía canadiense enfocado a la constante capacitación de su personal en la región del Bajío.
En cuanto a su geografía, México cuenta además con una ubicación ideal para la industria aeroespacial, ya que Estados Unidos continúa siendo el mercado más importante del mundo. Destacamos también la alta competitividad que México tiene respecto a nuestro vecino del norte, con costos 15.8%(2) inferiores. Es por esto que nuestro país se ha vuelto uno de los exportadores más importantes a la industria aeroespacial de Estados Unidos en menos de 10 años. Considerando todos los acuerdos comerciales vigentes, México fortalecerá su posición como uno de los centros logísticos y de manufactura aeroespacial más importantes del continente americano.
Fibra Terrafina (TERRA) y Corporación Inmobiliaria Vesta (VESTA) serían los dos jugadores de bienes raíces comerciales (BRC) más beneficiados del crecimiento aeroespacial en México. Actualmente, 9.8% del portafolio de TERRA está arrendada a compañías de esta industria y cuenta con presencia relevante en Chihuahua y Querétaro, lo que ayudaría a la fibra a crecer en este frente. Por otro lado, VESTA tiene el 8.5% del portafolio expuesto a la industria aeroespacial. Es importante mencionar que VESTA desarrolló uno de los parques aeroespaciales más importantes del país, conocido como Parque Aeroespacial Querétaro, en el cual combinaron esfuerzos con el gobierno federal, Bombardier y el estado de Querétaro para crear el primer cluster aeroespacial en México. VESTA también podría aprovechar su presencia y conocimientos de esta industria, para convertirse en uno de los proveedores de inmuebles industriales más importantes.
Fuentes: Banco de México, Secretaria de Economía, Pro México, KPMG, FEMIA, Fibra Terrafina, Corporación Inmobiliaria Vesta.
(1) De acuerdo al estudio elaborado por Aerodynamic Advisory y Teal Group’s.
(2) De acuerdo a estudio elaborado por KPMG.
Límite de Responsabilidades
Guía para recomendaciones sobre inversión en emisoras bajo cobertura que formen parte, o fuera, del Índice de Precios y Cotizaciones (S&P/BMV IPC).
Nuestras recomendaciones se fijan en base a un rendimiento estimado, mas no asegurado, por tanto los lectores deben ser conscientes de que una serie de elementos cualitativos también se han tenido en cuenta a fin de determinar la decisión final de cada analista sobre la recomendación. Estos incluyen el perfil de riesgo específico, la posición financiera, acciones corporativas pendientes y el grado de certeza de las proyecciones financieras, entre otros.
COMPRA: El retorno esperado de la acción debe ser superior al costo de capital del IPC en el plazo definido del objetivo.
MANTENER: El retorno esperado de la acción debe ser en línea al costo de capital del IPC en el plazo definido del objetivo.
VENTA: El retorno esperado de la acción debe ser inferior al costo de capital del IPC en el plazo definido del objetivo.
Declaraciones Importantes
- a) De los Analistas:
“Los analistas que elaboramos Reportes de Análisis:
Mónica Aguilar Moreno; Carlos Arriola Aveleyra; Luis Arteaga Cobián; José Antonio Cebeira González; Alejandro Chavelas Manzo; Jerónimo Cobián Rincón Gallardo; Enrique Covarrubias Jaramillo; Andres Diez Fuentevilla; Pablo Enrique Duarte de León; Gustavo Felipe Toris; Alejandro Flores Babatz; Ángel Galicia Díaz; Roberto Galván González; Carlos Hermosillo Bernal; Mitzuko Andrea Kuroda Morán; Rafael León de la Vega; Enrique López Navarro; Enrique Mendoza Farías; Fernando Orozco Escudero; Ramón Ortiz Reyes; Juan Enrique Ponce Luiña; Roberto Ramírez Ramírez; Héctor Javier Reyes Argote; José Ramón de la Rosa; María Fernanda Santiesteban Calderón; Juan Antonio Vargas Lopez, declaramos” :
1) “Todos los puntos de vista, acerca de las emisoras bajo cobertura corresponden exclusivamente al analista responsable de la misma y reflejan fidedignamente su visión. Todas las recomendaciones emitidas por los analistas son elaboradas en forma independiente a cualquier entidad, incluyendo a la institución en la que prestan sus servicios o personas morales que pertenecen al mismo grupo financiero o empresarial. El esquema de remuneración no está basado ni relacionado, en forma directa ni indirectamente con alguna recomendación en específico, y sólo se percibe una remuneración de la entidad para la cual los analistas prestan sus servicios.”
2) “Ninguno de los analistas con cobertura de emisoras mencionadas en este reporte ocupa ningún empleo, cargo o comisión en las emisoras bajo su cobertura, ni en ninguna de las empresas que forman parte del Grupo Empresarial o Consorcio al que éstas pertenezcan. Tampoco los han ocupado durante los doce meses previos a la elaboración del presente reporte."
3) "Las recomendaciones sobre emisoras, realizadas por el analista que las cubre, se basan en información pública y no existe garantía alguna de su asertividad con respecto al desempeño que se observe realmente en los valores objeto de la recomendación."
4) “"Los analistas mantienen inversiones objeto de sus reportes de análisis en las siguientes emisoras:
AC *, ALSEA *, AMX L, AZTECA *, CEMEX CPO, CMOCTEZ *, FINN 13, FUNO 11, GAP B, GRUMA B, LALA *, LIVEPOL C1, NEMAK *, PINFRA *, SPORT S, TERRA 13, VESTA *.”
- b) De Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver
1) Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, en ningún caso podrá garantizar el sentido de las recomendaciones contenidas en los reportes de análisis para asegurar una futura relación de negocios.
2) Todas las unidades de negocio de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver pueden explorar realizar negocios con cualquier compañía mencionada en los documentos de análisis. Toda compensación por servicios dada en el pasado o en el futuro, recibido por Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver por parte de cualquier compañía mencionada en este reporte no ha tenido y no tendrá ningún efecto en la compensación otorgada a los analistas. Sin embargo, así como ocurre con cualquier otro empleado de Grupo Actinver y sus filiales, la compensación que puedan gozar nuestros analistas será afectada por la rentabilidad de la que goce Grupo Actinver y sus filiales.
3) Al cierre de cada uno de los tres meses anteriores, Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver, NO ha mantenido inversiones, directa o indirectamente, en Valores o Instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean Valores, objeto de los Reportes de Análisis, que representen el uno por ciento o más de su cartera de Valores, cartera de inversión, de los Valores en circulación o del subyacente de los Valores de que se trate, con excepción de los siguientes: AEROMEX*, BOLSA A, ELEKTRA*, FINN 13, FSHOP 13, GICSA B, MEXCHEM*, SPORT S.
4) Ciertos Consejeros y directivos de Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V. Grupo Financiero Actinver ocupan un cargo similar en las siguientes emisoras: AEROMEX, MASECA, AZTECA, ALSEA, FINN, MAXCOM, SPORTS, FSHOP y FUNO.
La fecha en la carátula de este reporte es su fecha de distribución. Este reporte será distribuido entre todas aquellas personas que puedan cumplir con el perfil para la adquisición del tipo de valores sobre los que se recomienda en su contenido, la concentración en cada contrato por tipo de perfil, se encuentra detallada en la siguiente liga:
Límite de Concentración por tipo de Perfil dar clic aquí
Para conocer los cambios de recomendaciones de los analistas dar clic aquí.